上市银行楼市私房钱或超6万亿 数家银行估值变现

上市银行“私房钱”调查

编者按：上市银行自用房产的价值究竟该如何评估?答案可谓众说纷纭：房地产公允价值入账——史玉柱曾在微博建言;多地黄金地段房价已经翻倍甚至翻数倍——地产中介说法并获上市公司公告印证;自用房产虽然升值，似乎对银行影响不大——上市银行高层;仅投资性房地产可按公允价值入账——会计师;房产多按成本入账，还要每年计提折旧——上市银行财报。值得一提的是，这笔沉睡的财富也在悄悄苏醒。今年上半年，有数家银行将部分固定资产转入投资性房地产或者直接进行了处置，实现了“估值变现”。

你不可能穿越回10年前买房，但是即使是在房价已经增长数倍的今天，你依旧可以按照十年前房价七折的价格“曲线买房”——买入持有大量房地产类固定资产的A股上市银行。事实上，在近3000家A股上市公司参与的房屋及建筑物类固定资产排名“TOP10”中，国有四大行分别占据了第二位、第三位、第四位和第八位。

据《证券日报》记者独家统计，截至今年中期，上市银行的自有“涉房固定资产”(含房屋及建筑物、在建工程以及房屋装修)净值约为5500亿元，原值接近8000亿元。即使按照保守的估计，这部分资产的真实市价也将达到4万亿元，较目前的净值“富余”3.45万亿元;如果估价再大胆一点，则账外隐藏的“私房钱”可能超过6万亿元。如果说6万亿元的天文数字比较抽象，那么可以选取上市银行2015年合计的净利润来进行对比，后者仅为不足1.3万亿元。

房产原值接近8000亿元

《证券日报》记者根据上市银行中报独家统计发现，截至今年中期，上市银行的自有“涉房固定资产”净值约为5500亿元(个别银行中报未披露相关数据，按照其去年年报数据估算)，原值接近8000亿元。

涉房固定资产的原值与账面净值之所以出现比较大的差异，是因为按照相关规定，绝大多数银行涉房固定资产都是以成本作为初始价值，并按照一定的速度进行折旧，普遍的每年折旧率在2%-7%之间，比较宽泛的会计手法对于部分资产的年折旧率接近20%。需要说明的是，四大行的房产的入账方法有些与众不同，因为其上市之前经历了大规模的财务重组和注资，因此，其部分固定资产是按照重组时的评估值入账。

例如，农业银行(3.150, 0.03, 0.96%)在2015年年报中明确，该行“固定资产按成本并考虑预计弃置费用因素的影响进行初始计量。对为本行股份制改组而评估的固定资产，按其经财政部确认后的评估值作为入账价值。固定资产从达到预定可使用状态的次月起，采用年限平均法在使用寿命内计提折旧。其中，房屋建筑物使用寿命为5年-50年，年折旧率为1.94%-19.40%。

建设银行(5.190, 0.03, 0.58%)则表示，除该行承继原建行的固定资产和在建工程以重组基准日评估值为成本外，固定资产以成本进行初始计量。外购固定资产的成本包括购买价款、相关税费以及使该项资产达到预定可使用状态前所发生的可归属于该项资产的费用。自行建造固定资产的成本由建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成。该行房屋及建筑物的年折旧率为2.8%–3.2%。

从本报记者的统计来看，上市银行的平均累计折旧率约为30%，其中，有6家上市银行的折旧率超过30%，即便是折旧率较低的上市银行，目前账面涉房固定资产的价值也较原值打了八折。

房产真实市价已翻数倍

即便是8000亿元的原值，当然也远远不是这些涉房固定资产目前的全部价值。9月21日，本报曾刊发文章，报道了“上市公司靠卖两套学区房保壳 *ST宁通B买房12年狂赚16倍”。

“12年赚16倍，在北京这样的一线城市并不算夸张，一些重点区域(例如通州)，房价的涨速比这还快呢”，一位地产中介公司老员工对《证券日报》记者表示。

“我2003年在马家堡买的房子，单价是4000元/平方米，现在差不多6万元/平方米”，家住北京市南三环外的李女士也印证了“房价增长10多倍不是传说”。

当然，对于上市公司来说，买楼绝大多数都是为了自用，或者可以理解为“另类刚需”。“其实，开始买楼的时候也有些犹豫，不过考虑到银行需要与自身品牌相称的办公场所，且金融街(11.820, 0.28, 2.43%)的好位置也有限，就拍板买下该商业房产”，某上市银行时任高层曾对记者表示，“当时确实没想到，几年以后回头一看，房价已经翻了数倍，不过由于房子是自用，并未觉得地产升值对银行产生实质性影响”。

北京市的金融街，街如其名，是很多上市银行总部或北京分行的驻扎地，且房地产也以金融机构自有为主。以相对建成较晚的北京市金融街B7大厦(即现北京银行(9.110, 0.03, 0.33%)和中国人寿(21.640, 0.09, 0.42%)大楼)为例，其出售时(2005年)价格在14600元/平方米左右，如今市价据附近的地产中介估计，“能够达到10万元/平方米以上，而且只是有价无市”。如果按照地产中介估计的B7大厦市价大致计算，B7大厦合计建筑面积约22万平方米，每平米上涨约8.5万元，整体增值超过180亿元。而相邻区域内，建设银行、中信银行(5.910, 0.04, 0.68%)、交通银行(5.520, 0.02, 0.36%)等银行的大厦建成时间都远远早于B7大厦(其建设时间多是在1993年-2005年间)，成本更要低得多。

事实上，房产真实价值飙升不仅在北上广等一线城市出现，多地媒体曾经测算出“房价十年上涨近十倍”的区域性数据。据《证券日报》记者了解，即使是一些三、四线城市，其黄金地段的房价10年来至少也都翻了至少四倍。更何况，上市银行的房产很多年代久远，甚至有近二十年的历史。另据本报记者独家统计，上市银行购置固定资产增速最大的年份为2008年和2009年，这两年恰逢国际金融危机，国内房价出现过阶段性下降。综合来看，上市公司涉房固定资产公允价值的平均变动至少能达到原值的五倍，如果估值再大胆一些，可能达到原值的八倍以上。也就是说，上述8000亿元资产目前的公允价值在4万亿元-6.5万亿元之间是大概率事件，上市银行财报中的“私房钱”有可能达到了6万亿元。

事实上，曾有一些投资界高手注意到了银行的“私房钱”。数年前，史玉柱就曾经在其微博中表示，“各银行拥有大量黄金地段房产，数量大得吓人，都是按当年建造或购买的成本做账的，往往按10年、20年、30年前的成本入账，入账金额非常低。如果按国际惯例重新评估，以公允价值入账，银行资本金就会大幅增加，三年不用向股民伸手要钱”。此外，私募界人士崔军曾经“逼宫”5家上市银行，提出将银行房产按公允价值入账。值得一提的是，如今的全国楼市，较史玉柱发布微博或崔军“逼宫“”时甚至更加火爆。