中国经济是否需要“4万亿2.0版”

当前中国经济发展形势已经成为今年****政协委员*为关心的话题之一。**召开前，国内已经多次**稳增长措施，加之货币政策降息降准，财政政策又给出了预期，国家发改委批复若干大项目，*近很多大数据指标都有飘红迹象，这是否意味着当前中国新一轮的经济刺激手段已经出炉?对此，不同的委员给出了不同的看法。

全国政协委员、华夏新供给经济学研讨院院长贾康认为，中国经济有望阶段性见底，财税政策应支持供给侧改革，**赤字率很可能突破3%，但大规模刺激可行性很小。

在这位中国财税界知名学者眼中，目前****的这些稳增长措施并非大规模刺激。“大规模刺激是财政政策和货币政策都推出力度很大的组合，不顾一切强扩张，比较典型的就是4万亿，我认为未来中国出现4万亿2.0版的可行性很小。”在他看来，近期的信贷扩张不能理解为政策转向，信贷宽松的特点符合现在稳增长的要求，但不能只回到以往需求管理的老路上，现在更应看重的是供给侧在财政赤字率提高后能否继续优化结构。

对此，全国政协委员、社科院学部委员余永定提出了不同的看法。他认为，当前中国**可以采取扩张性财政政策和宽松货币政策，并建议再次采取新一轮谨慎的经济刺激措施，“新的刺激计划规模可以小一些、速度可以慢一些，刺激方式应该以增加基础设施投资为主。”

为何要增加基础设施投资?这不是走原来的“4万亿”的老路吗?对此，余永定表示，基础设施投资的*大优点是可以增加有效需求，但不会造成产能过剩。“比起国外成熟的做法，中国当前可以加强公共基础设施投资。”

他举例说，北京地铁10号线换乘1号线人员拥挤，极易出现安全隐患，这个领域可以增加投资进行改造，**公众通行安全。再比如，北京雨季容易出现城市道路积水问题，应该进一步加大城市地下管网建设力度。“增加这些基础设施领域的投资不仅能满足城市公共服务，还能解决相应的社会民生问题。类似的投资领域还有各类污染的*理、生态安全屏障的构筑、江河流域整*、废弃物资源化利用和无害化处置、各类公共服务设施的建立与完善等等。”

不过余永定强调，**新的刺激计划应该加强顶层设计和长远规划。“过去的4万亿投资是在当时世界金融危机背景下进行的，有点用力过急过猛，很多过去被否决的投资项目又重新匆匆上马，造成了重复投资和产能过剩。因此，新的刺激计划应该加强规划，特别是**在重大投资项目决策之前应该广泛听取社会和公众的意见。”

除此之外，在余永定看来，新的刺激手段应该以财政融资为主，而不是主要依靠银行信贷。**应该通过发放国债为刺激措施融资，国债的发放对象应该是中国居民和中国金融机构。“信贷资金由于逐利可能会大规模进入股市和楼市等领域，但财政融资手段则可以**资金进入实体行业，促进经济健康发展。”

余永定认为，2016年中国的宏观经济政策应该是以国债融资、以基础设施建设为内容的扩张性财政政策，辅之以宽松的货币政策。而上述政策得以顺利执行的条件则是灵活的汇率加资本管制。中国应该继续推进结构改革和增长方式转变。“但是，短期的宏观经济政策目标则应该是打破通货收缩，防止经济出现硬着陆。”

对于目前对中国经济前景悲观的论调，余永定表示，信心在中国经济增长和金融稳定过程中，正在发挥越来越重要的作用。“应该强调，**事实上已经加大财政政策的力度。如果**有关部门能够加强各种政策的协调性，进一步加大通过财政支持基础设施投资政策的力度，必将大大提振市场信心。”