相比首付贷款 更可怕的可能是房产证券化

*近有人说对于楼市大利空来了，深圳、北京、上海接连摸底*付贷情况，有人统计出来的数据显示，线上*付贷的总规模大概50亿左右，粗略算一下一般*付贷配资30%*付的，通常购房人要交10%，*付贷配20%，如果*付贷做了50亿，那么大约占到了资产的2成，也就是说风险资金大概规模250亿，这个配资的风险总体还可控。

但其实*付贷的线下才是重头戏，因为面对这样一个*大的资金规模，放贷方也是很谨慎的，所以大部分都在一些类金融公司面签进行，可能是线上规模的几倍甚至几十倍，这个数据却无从统计。

楼市的配资一定要严格打击，否则酿成的悲剧可不仅仅是去年的股灾那么简单，世界范围内的股市瞬间暴跌，是造成了很多金融动荡，但往往来的快去的也快，而楼市就不一样了，楼市如果带着杠杆**，往往带来的是长时间的经济衰退，甚至是经济危机。日本如此、美国如此、东南亚、香港都如此。所以这次地方金管局的反应速度还算快，希望能亡羊补牢。

不过相比于*付贷的风险，楼市还有一大风险其实更加危险，这就是民间金融做的所谓楼市资产证券化，之前我们也说过，一些开发商，让民间财富管理公司把自己的新盘房子接走，造成抢购的假象，然后承诺第二年加价20%回购，而这些民间财富管理公司，也没这么多钱?但他们可以把这个笔大钱拆成若干小份，卖给那些固定收益的投资者，承诺他们一年费用10%，然后再找个担保方交个3%，以为这样就能躺着赚钱了。

开发商也不傻，他们到了第二年还是会找另外一家财富管理公司，让他们以加价20%的价格把房子再倒一遍，然后依然承诺，在今年这个价格的基础上再加价20%回购。这另外一家财富管理公司，也如法炮制，把这种收益包装成固定收益的理财产品卖给大爷大妈们，告诉他们一年保本保息10%。有了这个手段，开发商就可以慢慢的卖房了，而且每年涨价20%，卖的慢没关系，购房人一看每年都涨20%，也会心动不已。把持不住的就会冲进去花钱真的买下来，这样开发商就有了回款，通常情况下一个楼盘，只要倒几次盘，就基本能卖出去差不多了，开发商没损失，财富管理公司也没损失，损失的只有购房人，用高出许多的价格买了房子。

但这个游戏可能快玩不下去了，因为随着倒贷，开发商的资产负债越来越高。能买的起房子的人也越来越少，相当于销售成本越来越高了，所以这种倒贷已经开始不赚钱，甚至赔钱。慢慢的开发商发现，已经开始要还不起利息了，越来越多的楼盘开始烂尾，无法拿到销售证，所以承诺的回购也无法履约，这下资产管理公司们就惨了，拿一堆破房子有什么用呢?

再找担保公司，一般情况下担保公司，收钱的时候信心满满，但一到赔钱的时候，基本死的比谁都快。这时候担保公司垮了，财富管理公司基本就处于裸奔的状态，而*倒霉的还是那些过来买理财的投资者，说好了10%保本保息，却没想到接了*后一棒，如果这个财富公司负责任，他还会想办法追索，尽量弥补损失。如果这个公司耍无赖，干脆倒闭，那么投资者将血本无归。

所以这个游戏中，本身就是一个风险错配的游戏，让一些不愿承担风险的固定收益投资者，在高息的诱惑下，去承担房地产泡沫的风险。而且有的财富公司玩的更大，还让期限错配，把长期的标的，分解成了若干短期产品，这就让错配的风险更大，一旦资金链发生问题，将会酿成一系列的金融风险。