母女富豪点石成金的神话

陈宁宁27岁就成为嘉鑫控股董事长

一对母女，在鲜有女人涉足的矿产市场纵横捭阖，占据了中国进口铁矿石10%的份额。掌舵者陈宁宁27岁就成为嘉鑫控股董事长，如此年轻的她如何玩转长期垄断的矿产资源?

母女**

33岁，很多人还在为**桶金奔波，陈宁宁却已是沪港两地上市公司之副董事长。

在《蒙代尔》中国500**榜中，陈宁宁、吕慧以68亿元的身价列该榜第83位。

早在2004年已将这对母女及其掌控的香港嘉鑫控股曝光于**，但是关于她们的报道却付之阙如。

这该是怎样的一则故事?

一对母女，在鲜有女人涉足的矿产市场纵横捭阖，占据了中国进口铁矿石10%的份额。掌舵者陈宁宁27岁就成为嘉鑫控股董事长，如此年轻的她如何玩转长期垄断的矿产资源?

一切都是通过在香港注册、从不显山露水的嘉鑫控股来完成。记者联系其北京办事处，有过数次采访请求，却在被对方告知等待回音之后，一直石沉大海。

这次百富榜发布前夕，记者辗转联系到嘉鑫人事行政部相关人士。三天之后，记者被告知，公司高层在外出差，暂时无法接受采访。陈宁宁的手机则一直无人接听。

**轨迹

低调的背后是**，陈宁宁和嘉鑫控股的崛起都是一个**。

陈宁宁，1971年出生，1994年即获纽约工学院工商管理硕士学位，并进入美国某金融集团任职基金经理。1995年，年仅24岁的陈宁宁从纽约返回亚洲，与其母吕慧在香港成立嘉鑫控股集团。嘉鑫控股注册资本为2250万美元，陈与其母各持股50%，主要从事矿产品的进出口贸易。

1997年，嘉鑫开始涉足国内资本市场。当时稀土高科(600111.SH)寻找上市发起人，嘉鑫与其一拍即合，成为三家发起人之一，后成为第二大股东，至今拥有其12.14%股份(外资法人股)。

这一阶段，嘉鑫控股经历一系列****。总经理由50多岁的廖二鸣变为30岁不到的**。1998年6月，27岁的陈宁宁开始亲自掌舵，任职董事长和总经理。

近年来，中国大炼钢铁之际，拥有进口矿石资源的嘉鑫控股如鱼得水，嘉鑫亦曾宣称自己占据中国进口铁矿石10%的份额。2003年，中国进口铁矿石总量达创纪录的14812万吨，平均价格也是近10年之*为32.78美元，嘉鑫业绩随之飙升。2003年，整个嘉鑫年销售额为5.6亿美元，铁矿石贸易贡献无疑*为突出。

2004年3月2日，嘉鑫参股的东方集团(0581.HK)香港挂牌。33岁的陈宁宁由是横空出世。

疑问随之而来。比如，陈宁宁、吕慧两位隐形很久的女**如何逐渐成为矿石贸易的**者，这一颇为讲究人脉的行业中，两位女士的成就显得那么地突兀。

嘉鑫控股的一位管理层回答记者嘉鑫做这么大主要是陈个人的努力。

至于另一个疑问，就是所有**都曾被问及的**桶金的出处，更是无从知晓。但是1995年，嘉鑫控股成立时的注册资本乃是2250万美元之巨。

并购魔方

陈宁宁留给公众的惊诧远不止这些。

东方集团香港上市，其一把手韩敬远因此登上本次百富榜第91位。但香港嘉鑫以1亿投入获得至少十数亿回报，其回报之高更是令人称奇。

东方集团注册地在百慕大，全部经营实体则是位于河北唐山的津西钢铁股份有限公司(下称津西钢铁)。津西钢铁厂原为河北唐山一家亏损多年的小厂，成立于1970年末，在韩敬远带领下逐步跻身中国500强。2002年12月，津西钢铁股份由国企改制恰满3年。根据中国企业海外上市的相关规定，可采取直接(H股)和间接(如红筹或由海外自然人控股)的方式在境外上市。

创元律师事务所郑律师认为，目前到境外上市的多采取间接上市，根据要求，在筹备上市前，境内公司必须先改组为外商投资企业(持股比例至少大于25%)，然后通过设立在海外的拟上市公司(本例是设立在百慕大的东方集团)收购境内公司的股权，以*终实现境内公司的间接上市。

2002年12月25日，香港嘉鑫投资人民币7060万元，获取6490万股津西钢铁发行的新股，占28.4%。藉此，津西钢铁变身为外资企业。2003年7月，香港嘉鑫以3216万元再购2190万股。香港嘉鑫由此持有津西钢铁共38%的股份，付出成本为1.03亿元。

香港嘉鑫增持股份的同时，津西钢铁管理层也在紧锣密鼓地实施MBO，并于2003年年中完成。MBO之后，津西钢铁的三大股东是：迁西合力(韩敬远及员工持有)占57.2%、香港嘉鑫(陈宁宁、吕慧各持50%)占38%、迁西富勤(韩敬远全资拥有)占2.4%。

此后的上市重组，是津西钢铁上市的关键一跃，香港嘉鑫更是发挥了至为关键的作用。

根据东方集团招股书公布的重组计划，迁西合力及迁西富勤以总价2.68亿出售津西钢铁的股份予两家BVI公司Gold Genesis和Good lucky;香港嘉鑫则以换股方式将38%的津西钢铁股份换为一间BVI公司First Glory的股权。以上三间BVI公司均由设立在百慕大的东方集团全资持有。

重组*关键的一步，是由陈宁宁持有100%权益的Sino luck Shipping Company分别贷款31197780美元及1312150美元予两间BVI公司Wellbeing Holdings及 经此安排，原迁西合力的股权安排在Wellbeing Holdings的所有权结构中复制，由韩敬远及另外的1825名员工持有，由于东方集团对外发行上市8亿股流通股，其持股比例由此前的57.2%稀释到44%;Chingford Holdings则由韩敬远全资持有，占东方集团1.8%;吕慧、陈宁宁母女透过全资拥有的Smart Triumph持有东方集团29.2%的股份。

东方集团上市当日*高价曾摸高至3.65港元，市价总值达102亿港元。其中，香港嘉鑫在28亿总股本中占29.2%的股份，上市当日，嘉鑫的持股市值达到29.84亿港元，这个数字比起*初1个多亿的付出成本，增加了28倍。

此外，香港嘉鑫透过两次分红，亦从津西钢铁获得不菲回报。

2002年12月31日至2003年9月30日及2004年1月，津西钢铁有两次巨额股息。前次总金额是4.801亿元，后次总金额是4亿，对应股东是上市前的所有股东，斯时，香港嘉鑫持有38%的股份，累计对应股息3.34亿，仅此分红一项，就超过*初投入成本230%余。

尽管现时东方集团股价持续阴跌，截至10月11日，东方集团收市价1.66港元，较历史*高价大跌54.5%，香港嘉鑫对应的持股市值降至13.57亿港元。但即若如此，陈宁宁透过炙手可热的并购魔方，以1亿左右的成本获得十数亿的回报，创下香江资本新**。

商业版图

经过近十年发展，嘉鑫控股集团已经拥有数十家全资或控股子公司，业务涉及矿业资源、贸易、物流、实业、金融服务等五大板块，在北京、青岛、上海、武汉、美国、澳大利亚、印度、巴西等地均设有分支机构。2003年，嘉鑫控股年销售额5.6亿美元。

嘉鑫控股继续以矿石贸易为依托，多元出击。3月下旬，陈宁宁欲以1.6亿美元拿下石家庄钢铁公司28%的股份，不过据石钢相关人士介绍，该次并购至今尚未完成。但参股东方集团已令嘉鑫控股的触角伸至钢铁产业。此外嘉鑫控股亦将产业链条往上游提升，正在筹备收购海外铁矿、煤矿等矿业资源。

除钢铁之外，嘉鑫对镁业、煤炭等矿产资源和原料贸易多有涉猎。其参股之稀土高科更是占据世界探明矿藏量的72%，具有罕见的垄断全球的资源优势。

另外值得一提的是嘉鑫控股的金融事业。

2002年5月24日，嘉鑫控股与台湾太阳保险代理公司合资成立北京嘉信保险代理公司。公司成立仅3个月，北京保监办认为有必要与其董事长就有关问题进行监管谈话。但嘉信保险董事长始终回避谈话，遭至北京保监办对该公司进行了相应的处罚。

不过嘉信保险的代理业务相当强大。比如中英人寿乃是中国**家以保险代理为主要销售渠道的保险公司，其代理商正是嘉信保险。嘉信保险自称有望保费收入三年内进入全国保险界五强。

在嘉鑫控股的网站上，他们宣称要以资源优势为依托，金融服务为手段，钢铁实业为基础，物流、贸易为促进的产业链，向多元化经营的国际集团转变。