酒企应收账款上涨 二三线品牌承压较大

上市酒企中已有过半公布2014年业绩，从中渗透出的酒业寒流还在加重。记者日前对11家上市酒企已经公布的2014年年度报告或预报统计后发现，多数酒企陷入净利同比降幅扩大或是由增转降的状态。尤其值得注意的是，已刊发年报的企业中，应收账款上涨也成普遍现象。业内人士分析，应收账款上涨凸显了行业竞争激烈，将给酒企的资金带来考验。值得注意的是，这场酒企寒流今年还将持续。

净利降幅扩大

北京商报记者统计已公布业绩的11家上市公司中，除沱牌舍得和顺鑫农业净利处于增长状态外，其他酒企均报出不同程度的净利下跌或业绩亏损，而且与2013年相比，多数酒企的净利降幅普遍扩大。

目前已发布年报的上市公司中，酒鬼酒净利降幅*大，达165.72%，较2013年的107.4%降幅明显增多。泸州老窖和汾酒净利下降均超过六成，前者净利降幅从2013年的21.69%扩大至2014年的74.41%。与这三家公司相比，洋河、青青稞酒、衡水老白干和今世缘净利下滑均在20%以下，其中，青青稞酒与今世缘的净利由增转降。

另外，还有水井坊、皇台酒业等三家酒企报出亏损业绩，水井坊报出亏损4亿-4.3亿元。综合各家酒企的解释，**酒消费低迷，中低端酒竞争日趋激烈导致了业绩不佳。正如青青稞酒在业绩快报中所称，由于加大市场营销力度和管理支出，费用较上年同期增长较大，业绩较上年同期有一定程度下降。

多数应收账款上涨

作为企业重要资金来源的应收账款，多数酒企去年在此指标上出现上涨。北京商报记者对6家酒企公布的年报统计发现，4家应收账款出现同比增加，其中，即便是增幅*小的今世缘，其期末应收账款较上期期末也增长16.38%。

相比之下，衡水老白干应收账款增幅*大，期末达5822.54万元，同比增长6428.71%。按照今世缘等酒企年报中给出的解释，应收账款上涨主要是因“赊销增加”所致。白酒行业分析师蔡学飞介绍，在市场低迷情况下，销售承压的酒企不得不改变以往“先款后货”的方式，先将产品赊销给经销商，以巩固市场、稳定经销商体系。多数酒企应收账款大涨，正凸显了酒业竞争激烈。“之后引起的经销商库存暴增，会促使白酒被低价倾销、窜货。因为是赊销，一旦经销商出现问题，企业会遭遇很大的损失。”蔡学飞说。

另有业内人士称，赊销实际是将企业产品转化为现金的时间跨度拉长，企业资金周转放慢，经营成本加大。而且，由于时间跨度拉长，发生坏账的几率增多，形成呆账、坏账后，将直接影响企业经济效益。

二三线品牌承压较大

白酒营销**晋玉峰表示，今年部分企业会有比较好的成长，整体而言，****相对趋稳，二三线品牌可能会更困难。

蔡学飞预判，今年底到明年，白酒行业会走出低谷。“白酒业的发展模式是‘L’形，会长期在低谷徘徊。伴随着大量的白酒产业链上游原酒厂的倒闭、剩余产能的释放，以及大量经销商的离场，泡沫消失以后的正常形态跟前几年的高峰期来比依旧是低谷，而且是长期徘徊的低谷。”蔡学飞说。

对于今年酒行业的走势，业内普遍称承压较大。在蔡学飞看来，因为今年反贪**力度加大，政务消费和商务消费都会进一步减少，特别是政务消费。另外作为传统产业，白酒在目前互联网时代的吸引力在下降，年轻一代的消费人群消费欲望不足。多重因素导致白酒需求下降，而这将直接体现在销售收入上。

公开数据显示，2014年全年白酒行业销售收入5259亿元，同比增长5.7%，自2012年以来，收入增幅呈快速下滑趋势。